2013,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)元年

    2013年為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)(無(wú)線(xiàn)互聯(lián)網(wǎng),以下統稱(chēng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng))在中國市場(chǎng)爆發(fā)的元年,以手機網(wǎng)游為代表的各類(lèi)應用市場(chǎng)迅速增長(cháng)。主要原因為:1,智能手機的大量普及(至2013年Q1,國內智能手機用戶(hù)存量滲透率達36.7%,超過(guò)30%這一臨界點(diǎn);當季總手機銷(xiāo)售中智能手機占比達82.7%);2,高速無(wú)線(xiàn)網(wǎng)絡(luò )普及(3G網(wǎng)絡(luò )和WiFi可提供高速數據傳輸)。

    我們認為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是未來(lái)5-10年***關(guān)注的領(lǐng)域。其具有顛覆特性:1,正在顛覆互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)顛覆的領(lǐng)域;2,顛覆互聯(lián)網(wǎng)沒(méi)有顛覆的領(lǐng)域。未來(lái)進(jìn)入大發(fā)展期。據艾瑞咨詢(xún)預計,2012年-2016年,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規模將從500億元增長(cháng)至2000億元以上,復合增速超過(guò)45%。我們認為,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在未來(lái)主要包括三個(gè)領(lǐng)域:1,以人與人移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為主的個(gè)體經(jīng)濟C2C型;2,以人機互動(dòng)為主的M2C型;3,以機器間互聯(lián)的M2M型。

    手機網(wǎng)游***爆發(fā)、掀起百億盛宴

    手游作為個(gè)有確定盈利模式的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應用,在13年爆發(fā)。目前我國移動(dòng)游戲市場(chǎng)規模僅為65.1億,占網(wǎng)絡(luò )游戲整體市場(chǎng)規模的約1/10,發(fā)展空間巨大。手游市場(chǎng)將持續高增長(cháng),保守預計13年國內手游市場(chǎng)規模將過(guò)百億;2015年,將超過(guò)500億市場(chǎng)規模,每年復合增長(cháng)率以上。

    移動(dòng)互聯(lián)新時(shí)代,尋找下一個(gè)爆發(fā)的領(lǐng)域?

    我們認為繼手游之后,移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)可能興起的新的領(lǐng)域是移動(dòng)視頻、移動(dòng)位置服務(wù)和移動(dòng)支付。

    移動(dòng)視頻:隨著(zhù)寬帶移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò )發(fā)展和智能手機普及,移動(dòng)視頻將快速發(fā)展,傳統互聯(lián)網(wǎng)視頻廠(chǎng)商(如優(yōu)酷、搜狐等)及新興廠(chǎng)商(騰訊、YY、朗瑪等)都已瞄準移動(dòng)視頻市場(chǎng)。微視頻、在線(xiàn)教育、娛樂(lè )視頻***關(guān)注。

    移動(dòng)位置服務(wù):可提供與位置信息相關(guān)的移動(dòng)位置服務(wù)應用是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)區別于傳統互聯(lián)網(wǎng)特點(diǎn),市場(chǎng)潛力。移動(dòng)位置的服務(wù)是提供位置的系統,我國自主的北斗產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)發(fā)展機遇,根據***規劃,到2020年國內衛星導航產(chǎn)業(yè)規模達到4000億元,北斗占60%以上,重要領(lǐng)域占到80%,即2012-2020年年均復合增長(cháng)率為65%以上。

    移動(dòng)位置服務(wù)已有應用領(lǐng)域包括:監控看護服務(wù)、物流跟蹤、智慧交通、信息查詢(xún)與廣告推送、機械控制等。隨著(zhù)地基增強網(wǎng)建設,北斗系統定位精度將從10米級提高至厘米級,移動(dòng)位置服務(wù)將迎來(lái)爆發(fā)。

    除此之外,地圖產(chǎn)業(yè)將從二維發(fā)展為三維,三維地圖可以完全真實(shí)反映實(shí)景信息,并由于其高度顯示,將在地圖導航、商業(yè)場(chǎng)所搜素及廣告推送等方面創(chuàng )造新的市場(chǎng)。百度已推出三維街景應用,三維地圖時(shí)代將來(lái)臨。

    移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)還將顛覆傳統的汽車(chē)產(chǎn)業(yè),無(wú)人駕駛汽車(chē)有望在2030年廣泛使用,不僅大幅降低駕駛疲勞減少車(chē)禍,還可與智慧交通結合,大幅提高城市交通質(zhì)量。

    移動(dòng)支付:***支付市場(chǎng)快速發(fā)展,12年交易規模達1715億美元,同比增長(cháng)61.9%。預計未來(lái)兩年移動(dòng)支付的市場(chǎng)規模年均增速在30%以上。包括遠程支付和近場(chǎng)支付。近場(chǎng)支付通過(guò)裝有移動(dòng)支付手機卡及具有NFC功能的手機在公共交通工具、超市等小額離線(xiàn)付費,簡(jiǎn)單快捷。截至11月底,中移動(dòng)13年共發(fā)行約200萬(wàn)張移動(dòng)支付卡,但14年或將發(fā)行1億張,移動(dòng)支付卡市場(chǎng)將迎來(lái)爆發(fā)性增長(cháng)。

    ***推薦公司

    移動(dòng)位置服務(wù)領(lǐng)域的中海達[10.02% 資金 研報]:立足空間信息產(chǎn)業(yè),傳統測量測繪產(chǎn)品提供業(yè)績(jì)增長(cháng)基礎。

    新推出三維激光掃描儀(國內公司中供應商),是制作三維地圖的核心設備,公司已與百度合作制作三維街景地圖,將是未來(lái)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大市場(chǎng)的核心公司之一,市場(chǎng)空間巨大。此外軌道交通檢測、多波束聲納(13年底推出)也都是國應商,且分別關(guān)系公共交通和海域領(lǐng)土安全,市場(chǎng)前景廣闊。公司在保持技術(shù)優(yōu)勢同時(shí)還將通過(guò)外延發(fā)展進(jìn)一步豐富業(yè)務(wù)領(lǐng)域。未來(lái)將進(jìn)入快速發(fā)展通道,業(yè)績(jì)有望實(shí)現連續快速增長(cháng)。

    我們預計未來(lái)2年凈利潤復合增長(cháng)率超過(guò)40%,預測2013-2015年EPS分別為0.55元、0.85元和1.22元,維持公司“買(mǎi)入”評級,6個(gè)月目標價(jià)30元。

    移動(dòng)支付領(lǐng)域的恒寶股份[1.71% 資金 研報]:公司主要產(chǎn)品包括銀行領(lǐng)域的磁條卡、金融IC卡、支付終端等產(chǎn)品;通信領(lǐng)域的傳統SIM卡、移動(dòng)支付卡等;以及USB-key、稅控盤(pán)等信息安全產(chǎn)品。

    公司四大核心競爭優(yōu)勢奠定了在國內卡類(lèi)企業(yè)中的行業(yè)龍頭地位:(1)市場(chǎng)能力業(yè)內,在2013年和2014年爆發(fā)的金融IC卡份額有望成為前兩名,2014年爆發(fā)的移動(dòng)支付卡份額也有望在前幾名(目前在電信、聯(lián)通份額),成為分享行業(yè)爆發(fā)性增長(cháng)的***主要受益者;(2)研發(fā)實(shí)力位于國內前三;(3)產(chǎn)業(yè)鏈完整、產(chǎn)品線(xiàn)豐富,生產(chǎn)管理控制好,成本控制優(yōu)勢明顯;(4)民營(yíng)企業(yè)機制靈活、決策效率高。

    我們謹慎預測公司2013-2015年EPS分別為0.45元、0.68元和0.90元,凈利潤增長(cháng)率分別為57%、49%和34%。與上市同業(yè)公司橫向對比,恒寶估值明顯偏低。維持公司“買(mǎi)入”評級,6個(gè)月目標價(jià)20元,對應2014年市盈率30倍,強烈推薦。